1.農(nóng)行成功上市 國有商業(yè)銀行股改順利收官

2010年7月15日、16日，中國農(nóng)業(yè)銀行(2.65,0.00,0.00%)分別在上海和香港兩地成功實現(xiàn)公開同步上市，成為A股第三大上市公司、全球第七大上市銀行，實現(xiàn)了向境內(nèi)外大型公眾持股銀行的重大轉變。A股及H股全額行使“綠鞋”后，農(nóng)行A+H股發(fā)行的總籌資額達到221億美元，折桂全球最大IPO。至此，長達7年的國有商業(yè)銀行股份制改造圓滿收官。

國有商業(yè)銀行股份制改造是在危局之中拉開序幕的。股改之前的2002年底，工、農(nóng)、中、建四大國有獨資商業(yè)銀行不良貸款率高達25%，平均資本充足率僅4.25%，被西方有關機構視為在“技術上已經(jīng)破產(chǎn)”。國有商業(yè)銀行的狀況如果不能及時改變，不僅直接影響國民經(jīng)濟運行質量和速度，還將危及市場經(jīng)濟體系的建立與發(fā)展。

2003年底，國務院決定首選中行、建行實行股份制改革試點，向兩家銀行注資450億美元用以補充資本金。2004年1月，國務院正式公布中行、建行股改試點的決定，國有商業(yè)銀行股份制改革的攻堅戰(zhàn)正式打響。在成功進行財務重組、股份制改造、引進戰(zhàn)略投資者之后，2005年10月，建行在香港掛牌上市。隨后，2006年6月和7月，中行先海外、后境內(nèi)上市，10月工行同步登陸滬港資本市場，2007年9月建行回歸A股市場。

國有獨資銀行的股改上市，開啟了中國金融業(yè)一次全新的改革實踐。通過深化內(nèi)部改革、建立良好公司治理結構、轉換經(jīng)營機制，我國大型商業(yè)銀行探索出一條打造具有國際競爭力的現(xiàn)代化股份制商業(yè)銀行的金融改革之路。

入選理由：在農(nóng)行以全球最大IPO的上市記錄登陸資本市場后，中國四大國有銀行已全部進行股改，“國有獨資銀行”成為歷史，這也標志著中國銀行(2.96,-0.02,-0.67%)業(yè)和金融體系更艱難的深層次改革由此啟幕。

專家點評

中央財經(jīng)大學中國銀行業(yè)研究中心主任、教授郭田勇：國有商業(yè)銀行的改革上市是中國經(jīng)濟體制和金融體系改革非常重要的組成部分，自2003年以來，我國大型國有商業(yè)銀行按照財務重組、建立現(xiàn)代公司治理結構、引進戰(zhàn)略投資者、境內(nèi)外發(fā)行上市的步驟，不斷推進改革與上市工作。隨著中國農(nóng)業(yè)銀行的A+H股上市，國有銀行的上市進程已告一段落。

與其他幾家國有商業(yè)銀行相比，農(nóng)行此前的業(yè)績的確差強人意，由于自身定位的特殊，加之機構眾多、隊伍龐大、包袱沉重等，農(nóng)行上市一直不被市場看好。但也有其獨特優(yōu)勢，即由于農(nóng)行獨特的市場定位而形成的獨特成長空間。農(nóng)行多年服務“三農(nóng)”的經(jīng)驗和其廣泛的網(wǎng)絡分布、龐大的零售客戶基礎以及在中國未來城鎮(zhèn)化進程中的獨特優(yōu)勢，決定了農(nóng)行潛存著廣闊的成長空間和巨大的投資價值。

農(nóng)行的獨特優(yōu)勢決定了其在未來的競爭中具有很強的比較優(yōu)勢，易與其他銀行形成錯位競爭。第一，農(nóng)行擁有龐大的營業(yè)網(wǎng)點，保證了其業(yè)務的覆蓋范圍。在農(nóng)行2.3萬多個分支機構中，有7200個在縣城，5300個在人口較多的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，高于工行、建行和中行縣域機構網(wǎng)點數(shù)量之和。第二，農(nóng)行的資金籌集成本低廉。農(nóng)行的存款付息率最低，但是其儲蓄存款占比卻最高，如2008年農(nóng)行儲蓄存款占比達61%，其它三大行均不到50%，儲蓄存款占比一般是衡量存款質量的重要指標，這意味著農(nóng)行具有比其它銀行更大的利潤空間。第三，農(nóng)行“城鄉(xiāng)聯(lián)動”的發(fā)展方向和三農(nóng)金融事業(yè)部制改革的不斷推進以及農(nóng)行多年服務“三農(nóng)”的豐富經(jīng)驗將助推農(nóng)行步入快速發(fā)展通道。

農(nóng)行未來要以上市為契機，真抓實干，繼續(xù)推進三農(nóng)金融事業(yè)部改革，實現(xiàn)獨立核算，建立有效的激勵約束機制，進一步完善“三農(nóng)”和縣域信貸業(yè)務的經(jīng)營模式，提升風險管理能力和資產(chǎn)質量。同時，要依靠自身網(wǎng)點覆蓋面比較廣、滲透率比較高的優(yōu)勢，順應政策導向，實現(xiàn)城鄉(xiāng)業(yè)務聯(lián)動，發(fā)揮自身優(yōu)勢，培養(yǎng)核心競爭力，爭取把自身打造為資本充足、內(nèi)控嚴密、服務和效益良好、具有可持續(xù)發(fā)展能力的國際化的大型金融企業(yè)。

2.貨幣政策由適度寬松轉向穩(wěn)健 銀行業(yè)加快結構調(diào)整步伐

2010年以來，為加強流動性管理，適度調(diào)控貨幣信貸投放，降低通脹預期，央行共6次上調(diào)存款類金融機構人民幣存款準備金率、2次上調(diào)銀行存貸款基準利率。上調(diào)后，銀行存款準備金率升至近年最高的18%；同時，加息之后，金融機構一年期存貸款基準利率則分別提高到2.75%和5.81%。

存款準備金率以及利率的上升表明了我國貨幣政策由適度寬松轉向穩(wěn)健。為此，商業(yè)銀行更加審慎地規(guī)范貸款投向管理，根據(jù)國家宏觀調(diào)控政策和實體經(jīng)濟的合理資金需要，在合理、均衡把握信貸投放總量和節(jié)奏的同時，加快了信貸結構調(diào)整的步伐。在貸款投向上，堅持“有扶有控”的原則，重點滿足國家在建和續(xù)建項目后續(xù)資金的需要，保障國家重點項目建設的順利進行，支持重點產(chǎn)業(yè)和重點區(qū)域的結構調(diào)整和振興，繼續(xù)增加小企業(yè)的信貸投放，同時，嚴格控制新上項目貸款，嚴格限制“兩高一?！毙袠I(yè)的信貸投放。

入選理由：表明我國貨幣政策率先退出“寬松”回歸常態(tài)，政策目標從應對危機轉向應對通脹。2010年持續(xù)性的流動性收緊加大了銀行流動性管理壓力，逼迫其在資產(chǎn)負債管理上不斷創(chuàng)新，并且改善自身資產(chǎn)結構。

專家點評

中國工商銀行(4.31,-0.03,-0.69%)城市金融研究所所長詹向陽：我國貨幣政策退出危機時期的寬松狀態(tài)，由適度寬松轉向穩(wěn)健，這對于緩解危機時期經(jīng)濟刺激政策帶來的巨額貨幣投放的負面效應，防止惡性通貨膨脹，保持物價和經(jīng)濟穩(wěn)定具有重要意義。而且，這次宏觀貨幣政策的調(diào)整非常及時，是中央政府宏觀調(diào)控日臻成熟的表現(xiàn)。商業(yè)銀行在2010年內(nèi)較為合理地把握了貸款的均衡投放，注重了貸款結構的優(yōu)化，提高了貸款質量，使得2010年新增貸款多數(shù)投向了國家重點項目、“三農(nóng)”和中小企業(yè)，新增貸款質量優(yōu)良，全行業(yè)不良貸款率較之上年進一步有所降低。

下一步，對宏觀當局來講：一是要實事求是地確定總量控制的力度，防止貨幣和貸款總量的過度收縮，造成經(jīng)濟正常增長所需資金的不足；二是要注意發(fā)揮財政政策促進結構調(diào)整的作用。因為貨幣政策主要是總量調(diào)整工具，調(diào)結構的任務更多應由財政政策承擔。而對于銀行業(yè)來講，要正確理解穩(wěn)健的貨幣政策，在合理、均衡把握信貸投放總量和節(jié)奏的同時，要切實加快信貸結構調(diào)整的步伐，堅持“有扶有控”，把有限的貸款資源更多地投向國家支持的新興產(chǎn)業(yè)、“三農(nóng)”和中小企業(yè)，支持就業(yè)，支持民生，支持經(jīng)濟發(fā)展方式轉變。